［Sustainablebrands.comから転載］ CSRブランディング最前線 第15回
「ＣＳＲ」と「ＥＳＧ」って、どこが違うんですか？最近、私の講座には、企業のＩＲ担当やＩＲコンサルの方の参加が増え、この質問をよくいただきます。ただ、このシンプルながらも奥深いモヤモヤ感は、CSR部門のマネージャークラスにもあるようです。
「信用・信頼」は企業競争力
現代経営で一番大切なこと．．．それは、「会社を持続的に成長させ、社会的評価を高めること」だといわれます。また、社会的評価が高まれば、会社が持続的に成長させてもらえます。目まぐるしく変化する社会、すなわち、ステークホルダーに「対応」してこそ、信用・信頼が獲得できます。「対応」とは、英語で、response 。つまり、「ＣＳＲ」のResponsibilityの「Ｒ」の本質がここにあります。先進のＣＳＲの要諦は「社会対応力」であり、現代社会（図の左の矢印）からの要請や期待に応えることにあります。
一方、日本版スチュワードシップコードに署名している多くの機関投資家は、短期主義（ショート・ターミズム）から中長期への時間軸のシフトによる投資リターンを志向するスタンスに立ちます。したがって、中長期に持続的成長ができる企業を選別します。なので、「危ない会社」に投資するわけがありません。「危なくない会社」は、ステークホルダーから反発を買っていない会社、さらには、誠実な対応をして信頼されている会社という見方になります。
現代の優れた企業は、「ＣＳＲ」を経営に組み込むことにより、ステークホルダーから信用・信頼を獲得し、社会的評価を高め、持続的成長・中長期の企業価値向上を目指します。それを投資家側は、非財務情報として「ＥＳＧ（Environment/Social/Governance）」で評価するということです。
この文脈では、ＣＳＲによってもたらされる非財務情報が、投資家に「ＥＳＧ」で評価され、時価総額（株価×発行済株式数）という観点からの企業価値向上に直結するわけです。そして、リスク・プレミアムの低下を通じて資本コストを引き下げることに結びつきます。
